Stratégiai beruházások a villamosenergiaszektorban A reálopció-elmélet alkalmazásának lehetőségei és korlátai a liberalizált villamosenergia-szektor egyedi és összetételszintű optimalizálási döntéshozatala során

28

Bizonytalanság és kockázat a termelési hálózatokban – egy reálopciós megközelítés

Az aktuális gazdasági környezetben a termelő vállalatok hatékonysága a vállalat belső prioritásából ellátásilánc- prioritássá nőtte ki magát. A termelési hálózatok mértéktelen optimalizálása a költségcsökkentés vagy a javuló vevőszolgáltatások előnye mellett hátrányokat is magával hozott. A pufferek, a raktárkészletek csökkentése, a szállítási idők rövidülése, a hálózatok karcsúsodása gyakoribb zavarokat, szakadásokat és magasabb kockázatkoncentrációt eredményezett. A vállalkozások számára mára létfontosságúvá vált ezen új kihívások, a kockázatok, valamint azok egymással való viszonyának értékteremtő láncon belüli átfogó feltárása. A következő tanulmány e kockázatok, a kockázatokat eredményező bizonytalansági források feltárására, majd a lehetséges kockázatkezelési stratégiák közül a reálopciós lehetőségek azonosítására koncentrál. A szerző arra tesz kísérletet, hogy reálopciók feltárásával szűkítse az ellátási lánc bizonytalansága – a kockázat, valamint a reálopciós teória közötti rést. Az ellátási lánc bizonytalansági tényezőinek és a kockázati típusok azonosítását követően a legtipikusabb reálopciók (halasztási, elvetési, szakaszos, növekedési, feltárási, összetett, lízing reálopció) bevethetőségét, illetve mellőzésüknek okait vizsgálja a termelésmenedzsment keretrendszerében

PRIMJENA TEORIJE STVARNIH OPCIJA U PRAKSI: ANALIZA NA TEMELJU IZVAĐENIH TEKSTOVA

In the last 40 years real options theory has been, with its empirical findings and qualitative reasoning a constant driver of strategy research, whether if it dealt with market entry timing, choice of organizational forms, foreign direct investments, or the cooperation vs. competition trade-off. Yet, the understanding and application of real options still comes with challenges not even in the strategy field, but also in its original discipline of investments. With this paper I tried to build a strategic framework for the application of real options, with the aim of giving the theory a strategy based logic and trying to solve the chaos of the case-by-case type of application of research and practice. To confirm the stability of the framework, after showing the process of real option creation, valuation and management, I conducted a more than 1000 article based literature survey. This shows that the strategic direction is a must for practitioners and researchers also, and highlights future research areas like the portfolio based approach of real options, or a need for a general valuation model.U zadnjih 40 godina teorija stvarnih opcija je sa svojim empirijskim dokazima i kvalitativnim uporištem bila konstantan pokretač strateškog istraživanja, bilo da se radilo o tempiranju ulaska na tržište, odabiru organizacijske forme, stranim direktnim investicijama, ili o odluci između kooperacije i kompeticije s obzirom na njihove nedostatke i prednosti. Međutim, razumijevanje i primjena stvarnih opcija još uvijek predstavlja izazove ne samo u području strategije, nego i u njihovoj originalnoj disciplini, tj. području investicija. Namjera autora je bila pomoću ovog rada pokušati ponuditi strateški okvir za primjenu stvarnih opcija, sa ciljem podupiranja teorije logikom temeljenom na strategiji te pokušati riješiti problem kaotičnosti primjene istraživanja i prakse metodom od slučaja do slučaja. Kako bi se potvrdila stabilnost okvira, nakon prikaza procesa kreiranja stvarnih opcija, njihova vrednovanja i upravljanja njima, provelo se istraživanje i zahvatio uzorak od više od 1000 članaka povezane literature. To prikazuje koliko je strateško usmjerenje obavezno za praktičare, ali i istraživače, i ističe područja vrijedna istraživanja u budućnosti poput primjene stvarnih opcija temeljene na portfoliju, i potrebu za općim modelom vrednovanja

PRIMJENA TEORIJE STVARNIH OPCIJA U PRAKSI: ANALIZA NA TEMELJU IZVAĐENIH TEKSTOVA

In the last 40 years real options theory has been, with its empirical findings and qualitative reasoning a constant driver of strategy research, whether if it dealt with market entry timing, choice of organizational forms, foreign direct investments, or the cooperation vs. competition trade-off. Yet, the understanding and application of real options still comes with challenges not even in the strategy field, but also in its original discipline of investments. With this paper I tried to build a strategic framework for the application of real options, with the aim of giving the theory a strategy based logic and trying to solve the chaos of the case-by-case type of application of research and practice. To confirm the stability of the framework, after showing the process of real option creation, valuation and management, I conducted a more than 1000 article based literature survey. This shows that the strategic direction is a must for practitioners and researchers also, and highlights future research areas like the portfolio based approach of real options, or a need for a general valuation model.U zadnjih 40 godina teorija stvarnih opcija je sa svojim empirijskim dokazima i kvalitativnim uporištem bila konstantan pokretač strateškog istraživanja, bilo da se radilo o tempiranju ulaska na tržište, odabiru organizacijske forme, stranim direktnim investicijama, ili o odluci između kooperacije i kompeticije s obzirom na njihove nedostatke i prednosti. Međutim, razumijevanje i primjena stvarnih opcija još uvijek predstavlja izazove ne samo u području strategije, nego i u njihovoj originalnoj disciplini, tj. području investicija. Namjera autora je bila pomoću ovog rada pokušati ponuditi strateški okvir za primjenu stvarnih opcija, sa ciljem podupiranja teorije logikom temeljenom na strategiji te pokušati riješiti problem kaotičnosti primjene istraživanja i prakse metodom od slučaja do slučaja. Kako bi se potvrdila stabilnost okvira, nakon prikaza procesa kreiranja stvarnih opcija, njihova vrednovanja i upravljanja njima, provelo se istraživanje i zahvatio uzorak od više od 1000 članaka povezane literature. To prikazuje koliko je strateško usmjerenje obavezno za praktičare, ali i istraživače, i ističe područja vrijedna istraživanja u budućnosti poput primjene stvarnih opcija temeljene na portfoliju, i potrebu za općim modelom vrednovanja

A reálopciók első 40 éve

A reálopció-elmélet az elmúlt negyven évben meglátásaival, empirikus bizonyítékaival folyamatosan hozzájárult a stratégiaimenedzsment-kutatásokhoz, legyen szó a piacra lépés időzítéséről és módjáról, a szervezeti forma megválasztásáról, a külföldi működőtőke-befektetésekről, vagy a verseny és együttműködés trade-off vizsgálatokról, ugyanakkor az elmélet megértése, alkalmazása máig is kihívásokkal tarkított nem csak a stratégiai menedzsment területén, de eredeti céldiszciplínája, a beruházási síkon egyaránt. Jelen tanulmány a reálopciók alkalmazási lehetőségét foglalja egy stratégiai keretbe, megkísérelve a kutatásokban és gyakorlati alkalmazásban fellelhető, a generalista modellformálástól távoli, eset jellegű gyakorlatot egy stratégiai logikai ívre felfűzni. A felépített keretrendszer stabilitását, a reálopciók azonosítási, ki-, illetve felépítési, értékelési és hatékony menedzselési folyamatának ismertetését követően egy több mint ezer elemű absztrakt irodalomkutatás eredményeivel igazolja a szerző. A kutatás egyértelműen alátámasztja a stratégiai irány létjogosultságát, valamint olyan jövőbeli irányokat azonosít, mint a reálopciók portfóliószemléletű elemzése, vagy az általános értékelési modell iránti igény

Applying Real Options Theory in the Electrical Energy Sector

Real options theory is the newest expansion of standard investment evaluation methods and one that is at the same time suitable for eliminating most of their inadequacies. Similarly to financial options, the possession of real options –rights not obligations – means that operational or production hedge mechanisms complementing the management tool-kit with flexibility and the capability to respond to the environment are acquired by means of interpreting options inherent to financial products for physical assets. This study aims to analyse how real options took root in investment evaluation theory, along with the types of real options and the valuation procedures available for them, moreover to illustrate real options analysis in the course of individual level investments in the electrical energy sector. By describing binomial pricing as completed for 10 power generation technologies in detail, my goal was not primarily to grasp strategic value identified through real options, much rather to describe the pricing steps themselves. Based on the results, real options theory outperforms conventional investment valuation procedures both in terms of uncertainty and managing flexibility

Real Options Analysis of Electricity Portfolios

The characteristics of large, sometimes giga-sized investments of complex engineering systems often require a multidisciplinary decision-making process. The investment parameters on which the decision-making is based, the optimality criteria underlying this process and the identification of the parameters of evaluation models also require mutual cooperation between engineering and economic professionals. Using methodological analysis and empirical testing of capacity planning in the power generation sector, I tried to knock holes in the preconceptions almost cast in stone which argue that traditional technologies decisively dominate renewable technologies under any circumstances, or that the stars in the paradigm shift that is taking place in the industry can be nothing else but renewable technologies. In order to prove this hypothesis, I choose real options and portfolio theory as a verification tool, as I consider these theories as methods that are capable of capturing all the factors behind the optimal power generation mix. The empirical results and qualitative arguments of this study demonstrate that real options theory along with portfolio theory can provide capacity planners with the most advanced optimisation tool for power generation mixes through taking advantage of the benefits of diversification and flexibility

The road to entrepreneurship among hungarian university citizens

With our incubation program, which we launched about 3 years ago, we provide a unique service for our students and our colleagues at the University of Pécs. Anybody, who has a viable business idea, can apply for our program. We give the applicants a mentor, access to our networks and community, and an opportunity to pitch their idea before investors and venture capitalists. In this paper we tried to proof that our initiative is for the personal development and carrier opportunities of our students, for the development and wider national and international recognition of our university and for the greater good of our region